Hi~今年一季报出炉，快来看看小赢家的这些产品到底买了点啥？基金经理怎么看后市？

权益类

01

医药

万纯：创新药仍处于快速成长阶段

北大学霸

深耕投研8年

管理基金3年

受美联储加息影响，创新药行情出现较大幅度调整，但行业仍然处在快速成长阶段，不论是在研管线、获批上市产品数量，还是产品销售的放量情况都持续向好。随着美联储加息预期接近尾声，创新药流动性有望回归。从2017年药审改革至今，创新药陆续进入收获期。

····

高纯度聚焦创新药

····

截至2023年一季度末，永赢医药创新智选(A:015915 C:015916)聚焦创新药，前十大持仓集中于化学制药及生物制品中，同时，10只重仓股中有4只个股为新进。

随着我国人口老龄化加速和医疗资源发展不充分等问题日益凸显，医疗器械需求将持续增长，预计未来若干年内，国内医疗设备等需求将加速释放。长期来看，医疗器械国产化率低，行业具备较强的技术壁垒，未来国产替代空间巨大。

····

场外首只跟踪医疗器械指数的基金

····

永赢医疗器械ETF联接基金(A:013415 C:013416)跟踪场内最大的医疗器械ETF（159883），是首只跟踪医疗器械指数的联接基金，力争跟踪误差最小化。

陆海燕：医药估值性价比较高

医药女神

11年从业经验

管理基金6年

回顾2023年第一季度，医药板块行情分化较为严重，中药行业相对收益明显，其他细分行业无明确主线投资逻辑。展望2023年第二季度，我们认为目前医药行业估值性价比较高，政策面向下风险有限，基本面持续改善，预计医药指数后续有望反弹。我们认为2023年第二季度医药行业总体配置思路需要适度均衡，更注重挖掘个股机会。

····

关注医药细分赛道

····

今年一季度，永赢医药健康(A:008618 C:008619)主要配置特色专科药、中药、药店、创新医疗器械，以及代表中国医药先进制造业的特色原料药、CDMO等细分行业。

02

消费

常远：消费逐步复苏或迎投资机会

大消费多面手

深耕投研11年

管理基金6年

2023年一季度，权益市场出现了底部上行的态势，板块分化和行业轮动特征较为明显。虽然消费行业的涨跌反映市场预期存在变化，但我们认为总体上将逐步复苏、恢复增长。

从全年看，未来大方向上会继续关注过去几年疫情受损的企业，逆周期能扩展，顺周期放量。若宏观经济在二季度触底反弹，会出现去库存见底+补库存的阶段，消费板块将迎来投资机会。

····

聚焦大消费投资机会

····

截至今年一季度末，永赢消费主题(A:006252 C:006253)聚焦大消费领域，股票仓位从91.93%微降至89.38%，持仓集中于白酒、家居用品、食品加工等板块。同时，10只重仓股中有2只个股为新进。

03

成长

于航：光伏、军工或迎投资机会

成长先锋

深耕投研12年

管理基金7年

一季度国内经济恢复温和健康，但低于市场此前预期。此外，美国科技公司持续针对AI投入，国内在应用和硬件方面的优势可能会重现移动互联网时代的中美分工，对社会经济的潜在影响不可估量。

展望未来，光伏、军工等板块或将迎来机会。硅料价格持续下行将刺激光伏下游需求，利好光伏市场。军工方面，国家安全还是很大的主题，后续可能会得到更多关注。

····

挖掘成长赛道投资机会

····

截至2023年一季度末，永赢智能领先(A:006266 C:006269)关注新能源、计算机、医药等多个成长赛道。前十大重仓股持仓分散在多个行业中。同时，10只重仓股中有4只个股为新进。

04

总览

李永兴：市场快速轮动但缺持续性

公司副总

深耕投研16年

管理基金8年

2023年一季度，A股市场小幅上涨，市场呈现快速轮动的状态，消费、TMT、顺周期、“中特估”等行业或主题轮番上涨，但都缺少持续性。形成这种状态的原因在于一方面市场缺少增量资金，另一方面经济复苏的速度较慢使得企业盈利增速不高，在这种情况下市场呈现出主题轮动的特征。

····

“自上而下”大类资产配置

····

今年一季度，永赢惠添利(005711)关注房地产、金融、消费等多个赛道。

固收类

杨凡颖

信用投资女掌门

曾琬云

可转债投资女神

在信用债上，年初收益率位于相对高位，配置价值突出。三月理财企稳叠加信用债供给未有明显放量，同时短端中低等级债券利差已压缩至较低水平，催生结构性资产荒行情，市场逐步切换寻找期限利差压缩机会。

在可转债上，一季度整体呈现窄幅震荡。年初权益市场强势回暖，驱动转债估值快速修复。节后股票情绪趋于谨慎，转债在正股支撑强度减弱后，估值面临调整压力，直至3月中下旬跟随权益市场企稳反弹。

····

力争波动小、体验好

····

永赢华嘉信用债(A:010092 C:014167)优选中高等级信用债，违约风险低。同时，本基金今年较好把握住了一月至二月初的信用债加仓窗口期，努力为投资加点甜。

卢绮婷：经济整体处于修复初期

固收人气“仙女”

2023年一季度经济整体处于修复初期，确认疫后企稳回升态势。实体方面，代表经济景气度的PMI表现强劲，企业复工复产温和推进，地产销售持续回暖。融资方面，社融和信贷总量表现亮眼，结构上“企业强、居民弱”格局未改，内生融资需求仍待改善。年初通胀环境整体温和，PPI低位震荡，核心CPI表现相对偏弱。政策方面，去年推出的一揽子稳经济政策继续发挥效能，带动一季度基建、制造业维持高景气。

····

严控信用风险

····

永赢开泰中高等级中短债(A:007542 C:007543)秉持稳健的操作风格，从去年末较防御状态适当提升久期及杠杆至中性水平，严控信用风险，主要配置中高等级信用债。

关注方向仅为当前基金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人权利进行管理工作。

注：李永兴，16年证券相关从业经验，8年基金管理经验，曾担任交银施罗德基金的基金经理，九泰基金投资总监，现任永赢基金副总经理。

常远于2011年7月加入易方达基金，曾任行业研究员、投资经理；于2019年8月加入永赢基金，担任基金经理。

于航曾在中海基金任权益投资部基金经理，现任永赢基金权益投资部基金经理。

万纯历任中国证券登记结算有限责任公司技术部基金业务组经理助理；平安基金指数投资部基金经理助理。现任永赢基金管理有限公司权益投资部指数与数量投资部副总监（主持工作）。

陆海燕曾任泰信基金研究员，光大保德信基金研究员、高级研究员、消费组组长、基金经理，现任永赢基金权益投资部基金经理。

杨凡颖曾任鹏华基金固定收益部高级研究员，基金经理助理，社保投资助理；兴银基金固收策略分析部总经理兼基金经理，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部副总监。

曾琬云曾任广发证券固定收益部交易员，现任永赢基金固定收益投资部基金经理。

卢绮婷曾任宁波银行金融市场部流动性管理岗，现任永赢基金固定收益投资部基金经理。

中证全指医疗器械指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。

投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢中证全指医疗器械ETF发起联接、永赢中证全指医疗器械ETF属于中高风险（R4）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。永赢医药创新、永赢惠添利、永赢消费主题、永赢智能领先、永赢医药健康，属于中风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。永赢华嘉信用债、永赢开泰属于中低风险（R2）产品，风险等级高于货币市场基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。永赢医药创新投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。